近日，华创云信（600155）、锦龙股份（000712）相继披露部分股权将进入司法拍卖程序。回顾年内，中小券商股权曾被多次拍卖，但流拍、暂缓的情况较多。在A股交投活跃、券商板块基本面持续改善的当下，这批待拍股权能否摆脱此前遇冷窘境，成为市场关注的焦点。
两家券商股权遭拍卖
9月14日，锦龙股份公告显示，其控股股东东莞市新世纪科教拓展有限公司（下称“新世纪公司”）部分股权将被司法拍卖。根据公告，此次涉及股份数量为3000万股，占新世纪公司持股比例的17.05%，占公司总股本的3.35%。本次拍卖的3000万股被平均分为10个标的物，起拍价为3138.45万元。本次拍卖将在京东网司法拍卖网络平台上进行，拍卖时间为10月12日至10月13日。
锦龙股份表示，若本次拍卖股份最终全部成交并完成过户，新世纪公司仍将持有公司股份1.46亿股，占公司总股本的16.29%。新世纪公司仍为公司控股股东，杨志茂先生仍为公司实际控制人，公司控股股东和实际控制人不会发生变化。
9月5日，华创云信公告称，公司股东上海杉融实业有限公司（以下简称“杉融实业”）部分股权将被司法拍卖。根据公告，此次涉及股份数量为4145.5万股，占杉融实业持股比例的34.94%，占公司总股本的1.87%。本次拍卖的4145.5万股被分为2个标的物，分别为2800万、1345.5万，前者起拍价约2.02亿元，后者起拍价约9688.95万元。本次拍卖将在淘宝网进行，拍卖起始时间是10月11日，为期一天。
华创云信表示，目前公司为无控股股东及实际控制人状态，本次司法拍卖不会影响公司正常经营。截至2025年8月底，杉融实业及其一致行动人合计持有公司1.82亿股股份，占公司总股本8.22%。本次拍卖完成后，股东权益变动将触及1%整数倍。
市场回暖下的拍卖分化与价值博弈
近两个月以来，券商股权拍卖频现于司法交易平台，结果却冷暖不一。7月中旬，广西远辰投资集团有限公司持有的2396.15万股华龙证券遭遇流拍。而到了8月底，新世纪公司所持的锦龙股份3500万股股权在第二次拍卖过程中受到火爆抢筹，吸引到魏巍、张寿春等A股市场多位知名牛散入场，最终成交总价高出起拍价超5000万元。
A股活跃度持续上行正在改善券商盈利预期。9月以来，沪深两市日成交额多次超越2万亿元，两融余额也维持在2万亿元以上。
浙商证券（601878）研报表示，在高交投活跃度下，券商板块三季报利润有望维持同比高速增长，预计券商板块2025年净利润同比增38%，ROE回升至8.0%。同时，若后续居民资金入市带动成交持续放量，作为成交活跃最受益行业的券商股，有望继续表现。
此外，多家机构认为证券板块估值仍有提升空间。中信建投（601066）研报观点称，证券板块估值尚未达到历史极值，向上空间将伴随业绩增长逐步打开。华泰证券研报认为，大券商估值仍处于历史中低位。展望全年，资本市场迎来稳步向上新周期，券商面临的经营环境、市场容量不同以往，业绩持续性增强，看好券商板块估值修复机会。
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